PhD (Economics), Associate Professor, assistant professor of Chair of Public Finance of Financial Faculty
кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры общественных финансов финансового факультета
The study covers the assessment of the possibilities of expanding the fiscal space of Russian regions in the context of geopolitical tension and sanction restrictions. The relevance of the work is caused by the need to form sources of financial resources to ensure long-term sustainability of regional budgets and maintain economic growth, taking into account the increase in the period for achieving national development goals, ensuring financial and technological sovereignty. The purpose of the work is to identify reserves for expanding the fiscal space of regions based on the analysis of the dynamics of public debt and to develop proposals for expanding the fiscal space, subject to ensuring sustainable development and achieving technological sovereignty. The paper analyzes the dynamics of the public debt of the constituent entities of the Russian Federation for the period 2020–2022, its structure and relationship with the gross regional product. The methodological base includes statistical analysis of the dynamics of public debt and gross regional product (GRP), regression analysis using the integrated least-squares model, fixed-effects and random-effects models, which allows identifying the impact of public debt on the economic development of the regions. The author notes a positive relationship between the growth of public debt and the increase in real GRP (elasticity of 1.125 %), which confirms the potential of debt financing to stimulate economic growth with certain limitations. The structure of debt obligations has shifted towards budget loans, which indicates the priority of non-market financing instruments. Excessive debt growth creates risks for long-term financial sustainability, especially in the context of increasing costs of it’s servicing. The paper suggests areas for expanding the fiscal space, including optimizing the debt structure, increasing the efficiency of budgetary processes and stimulating innovation and investment processes, prioritizing expenses, financial stimulation of industries related to technology development, and introducing digital technologies into the management of fiscal and economic processes.
Исследование посвящено оценке возможностей расширения фискального пространства российских регионов в условиях геополитической напряженности и санкционных ограничений. Актуальность работы обусловлена необходимостью формирования источников финансовых ресурсов для обеспечения долгосрочной устойчивости региональных бюджетов и поддержания экономического роста с учетом увеличения срока достижения национальных целей развития, обеспечения финансового и технологического суверенитета. Цель работы – выявление резервов расширения фискального пространства регионов на основе анализа динамики государственного долга и разработка предложений для расширения фискального пространства при условии обеспечения устойчивого развития и достижения технологического суверенитета. В статье анализируется динамика государственного долга субъектов Российской Федерации за период 2020–2022 гг., его структура и взаимосвязь с валовым региональным продуктом. Методологическая база включает статистический анализ динамики государственного долга и валового регионального продукта (ВРП), регрессионный анализ с использованием объединенной модели наименьших квадратов, моделей с фиксированными и случайными эффектами, что позволяет выявить влияние государственного долга на экономическое развитие регионов. Отмечена положительная взаимосвязь между ростом государственного долга и увеличением реального ВРП (эластичность 1,125 %), что подтверждает потенциал долгового финансирования для стимулирования экономического роста с определенными ограничениями. Структура долговых обязательств сместилась в сторону бюджетных кредитов, что свидетельствует о приоритете нерыночных инструментов финансирования. Чрезмерное наращивание долга создает риски для долгосрочной финансовой устойчивости, особенно в условиях роста расходов на его обслуживание. В статье предложены направления расширения фискального пространства, включая оптимизацию структуры долга, повышение эффективности бюджетных и стимулирование инновационно-инвестиционных процессов, приоритизацию расходов, финансовое стимулирование отраслей, связанных с развитием технологий, внедрение цифровых технологий в управление фискальными и экономическими процессами.