Doctor of Sciences (Economics), Professor, professor of Chair of Regional Economics and Management, chief researcher of Center for Studies of Countries of Asia, Africa and Latin America
доктор экономических наук, профессор, профессор кафедры региональной экономики и управления, главный научный сотрудник Центра изучения стран Азии, Африки и Латинской Америки
PhD (Economics), Associate Professor, assistant professor of Chair of Economic Theory
кандидат экономических наук, доцент,доцент кафедры экономической теории
The recent rise in popularity of cryptocurrencies, the real asset tokenization, and the emergence of central bank digital currencies (CBDC) are stimulating the formation of a new economic sector – the digital financial asset (DFA) market, which is transforming traditional approaches to investment, settlements, and regulation. The correlation of national economies with these trends largely determines both their global competitiveness and their overall development independence. This paper sets and implements the objective of a comprehensive study of the DFA market through its key segments – cryptocurrencies, stablecoins, tokenized assets, and central bank digital currencies – in terms of such indicators as the dynamics of these sectors, capitalization, and geographic distribution. In addition to identifying trends specific to each sector, the study results show that the DFA market is structurally evolving from cryptocurrencies to asset tokenization (RWA) and stablecoins, and then to CBDC. The identified patterns allowed developing a three-stage model for the DFA market adaptation in Russia. The model includes stages of adaptation (regulatory liberalization, launch of the digital ruble), integration (commodity export tokenization, stablecoin settlements in the EAEU), and transformation (introduction of digital financial assets in small and medium-sized enterprises), issuance of sovereign digital assets). The results obtained can be used by regulators and financial institutions to formulate a strategy for developing digital finance in the context of sanctions and to achieve technological sovereignty.
Обозначившийся на сегодняшний день рост популярности криптовалют, токенизация реальных активов и появление цифровых валют центральных банков (CBDC) стимулируют образование нового сектора экономики – рынка цифровых финансовых активов (ЦФА), который трансформирует традиционные подходы к инвестированию, расчетам и регулированию. Соответствие экономики государств этим тенденциям во многом определяет не только их конкурентоспособность на мировой арене, но и независимость развития в целом. В работе была поставлена и реализована задача комплексного исследования рынка ЦФА через ключевые его сегменты – криптовалюты, стейблкоины, токенизированные активы и цифровые валюты центральных банков в разрезе таких показателей, как динамика перечисленных секторов, капитализация и географическое распределение. Помимо определения характерных для каждого сектора тенденций, результаты исследования показали, что рынок ЦФА структурно развивается от криптовалют к токенизации активов (RWA) и стейблкоинам, а затем – к CBDC. Выявленные закономерности позволили разработать трехэтапную модель адаптации рынка ЦФА в России. Модель включает этапы адаптации (либерализацию регулирования, запуск цифрового рубля), интеграции (токенизацию сырьевого экспорта, расчеты в стейблкоинах в ЕАЭС) и трансформации (внедрение ЦФА в МСБ, выпуск суверенных цифровых активов). Полученные результаты могут быть использованы регуляторами и финансовыми институтами для формирования стратегии развития цифровых финансов в условиях санкций и с целью достижения технологического суверенитета.