СОЧЕТАНИЕ СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА В ФИНАНСИРОВАНИИ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ОРГАНИЗАЦИИ НА ОСНОВЕ ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ

Статья посвящена вопросу сочетания собственного и заемного капитала в финансировании оборотных средств организации. Рассмотрены существующие научные подходы к данной проблематике. В теории и практике кредитования отсутствуют обоснованные критерии выбора источников оборотного финансирования. В связи с этим актуальным является развитие научных методов обоснования целесообразности привлечения кредитов на пополнение оборотных средств. Обоснована методика расчета элементов чистого оборотного капитала на основе значения базового показателя и изменения периода оборота. Предложена методика расчета индекса периода оборота оборотных средств и краткосрочных обязательств, составляющих чистый оборотный капитал: дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, запасов, налога на добавленную стоимость. Исследована методика расчета потребности в собственном оборотном капитале двумя методами: на основе маржинальной прибыли и производственного рычага и на основе модели устойчивого роста с учетом долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов. Рассмотрены соотношения чистого оборотного капитала и собственного оборотного капитала в зависимости от периода оборота, темпа изменения базового показателя и условий расчетов с контрагентами. На основе финансовой модели исследованы зависимости между собственным оборотным капиталом и чистым оборотным капиталом и их влияние на потребность в кредитах. На условном примере произведены расчеты собственного оборотного капитала на период кредитования. Привлечение кредитов на пополнение оборотных средств целесообразно в случае недостатка чистой прибыли для дополнительного финансирования. Рост активов, вытекающий из требуемого увеличения продаж, может быть обеспечен за счет внешнего финансирования. Потребность в кредитовании может быть также обусловлена изменением условий расчетов с контрагентами.

оборотные средства, период оборота, финансовая модель, финансовый цикл, собственный оборотный капитал, чистый оборотный капитал, модель устойчивого роста