№ 3 (2025)

В условиях нарастающей геополитической и макроэкономической нестабильности выявление и учет факторов, влияющих на волатильность опционов, вызывает особый интерес среди практикующих инвесторов. За последние несколько лет объемы опционной торговли продемонстрировали устойчивый рост, превзойдя объемы торгов фьючерсами, что свидетельствует о растущей роли опционов в структуре финансовых рынков. Высокая турбулентность экономических процессов обусловливает низкую эффективность управления рисками опционной торговли. Решение проблемы возможно за счет более точной оценки факторов ценообразования волатильности. Применение современных методов экономико-статистического анализа, включая векторные авторегрессионные модели (VAR), модель авторегрессионной условной гетероскедастичности (GARCH), а также методы машинного обучения, позволило осуществить комплексный анализ, направленный на выявление релевантных переменных и разработку подходов к их учету в моделировании волатильности опционов. Авторы сосредоточили внимание на расширении и углублении научных представлений о природе и механизмах формирования волатильности опционов в условиях нестабильности внешней среды. Доказано, что геополитические шоки и экономическая неопределенность оказывают значимое влияние на волатильность, причем это воздействие носит асимметричный характер: развивающиеся рынки демонстрируют большую чувствительность к этим факторам, чем развитые. Полученные результаты и выводы могут быть использованы при прогнозировании избыточной волатильности опционов, учет которой позволит построить более эффективные с точки зрения доходности инвестиционные стратегии.

Преждевременная деиндустриализация в условиях быстрого развития технологических инноваций и глобализации стала критической проблемой для стран со средним уровнем дохода. В данном исследовании рассматривается влияние технологических инноваций, измеряемых патентными заявками, на преждевременную деиндустриализацию в 89 странах со средним уровнем дохода в период с 1980 по 2022 г. Для количественной оценки преждевременной деиндустриализации разработан принципиально новый составной индекс, объединяющий уровни доходов и вклад обрабатывающей промышленности (добавленную стоимость и долю занятости). Используя надежные эконометрические методы, включая метод наименьших квадратов (МНК) в сочетании с тестом на устойчивость Остер и подход инструментальных переменных обобщенного метода моментов (IV-GMM), мы обнаружили, что технологические инновации значительно снижают вероятность преждевременной деиндустриализации. Эти результаты, согласующиеся по всем подвыборкам и многократно проверенные на устойчивость, подчеркивают ключевую роль инноваций в содействии устойчивому промышленному росту. Исследование предлагает ценные идеи для законодателей, стремящихся сбалансировать технологический прогресс и промышленное развитие в странах со средним уровнем дохода.